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| O mercado vendeu chips durante dois dias seguidos e depois comprou tudo de volta na mesma semana. Há uma empresa que bateu estimativas em 22% e o mercado nem estava à espera. O FMI tem uma opinião sobre Portugal que o Governo preferia não ouvir. E Trump encontrou uma forma criativa de usar dinheiro iraniano que ninguém tinha previsto. |
| Tens 5 minutos? Então vem ver o que se passou. |
🤖 Quando o Mercado Decide que a IA É Cara Demais
| A semana começou com um sinal de alarme vindo da Coreia do Sul: a SK Hynix anunciou que estava a abrandar a produção de chips de IA avançados para aumentar a capacidade de memória DRAM convencional, um sinal de que a procura de compute pode estar a arrefecer. O mercado não precisou de mais para agir. Na terça-feira, o S&P 500 caiu 1,44% e o Nasdaq perdeu 2,21%, com a Nvidia a ceder 4,2%, a Broadcom 3,1%, a Qualcomm 8%, a AMD 5,8%, a Micron 13,2% e a Sandisk 11,2%. |
| O contexto é importante para perceber a magnitude da queda. À primeira análise parece menos um pânico macro generalizado e mais um grupo de liderança muito concentrado a ser testado depois de uma subida prolongada, um reset após o rally liderado pela IA e pela memória. Os yields das Treasuries mantiveram-se elevados apesar da descida dos preços da energia, com as probabilidades de subida de juros pela Fed a aumentar após o dot plot hawkish da semana anterior, o que limitou qualquer respiro para os setores mais tradicionais. |
| A rotação foi imediata: os investidores moveram-se para áreas mais defensivas do mercado, com a Walmart a subir mais de 2%, a Johnson & Johnson e a Coca-Cola também em alta, enquanto o imobiliário foi o setor com melhor desempenho no dia. A narrativa mudou em 48 horas: de “a IA vai crescer para sempre” para “alguém tem de pagar esta conta.” |
| E depois chegaram os resultados da Micron após fecho de quarta-feira: EPS de $25,11 contra $20,49 esperados, receitas de $41,46 mil milhões contra $35,69 mil milhões esperados, ação a disparar 13% em pós-mercado. O mercado que passou dois dias a vender chips voltou a comprá-los na mesma semana. A volatilidade não é fraqueza estrutural. É o preço de investir no setor mais importante do mundo. |
Próximos Eventos:
- PIB EUA Q1 2026, Estimativa Final (quinta-feira, 13h30 Lisboa): A estimativa final do PIB do primeiro trimestre é esperada em +1,6% anualizado, em linha com a segunda estimativa. O GDP Price Index, o deflator implícito do PIB, está previsto em +3,5%, o que confirma que o crescimento que existiu foi acompanhado de pressão de preços considerável. Com a Fed a rever as suas projeções de crescimento em baixa para 2,2%, este número dá contexto ao cenário de stagflação que o mercado começa a precificar.
- PCE de maio (quinta-feira, 13h30 Lisboa): O indicador favorito da Fed chega dias depois da primeira reunião da era Warsh. O headline PCE está previsto em +0,4% no mês e +4,0% em termos anuais. O core PCE, que é o que a Fed segue mais de perto, está previsto em +0,2%. Com o Fed a projetar um PCE de 3,6% para 2026 inteiro, um número acima do esperado vai alimentar a narrativa de subida de juros ainda este ano.
- Durable Goods Orders de maio (quinta-feira, 13h30 Lisboa): As encomendas de bens duradouros estão previstas em -3,2% depois de uma queda de 4,7% em abril. Excluindo transportes, a previsão é de +0,6%. É o indicador que melhor captura o investimento empresarial em tempo real. Uma surpresa negativa aqui, combinada com PCE quente, fecha o argumento da stagflação.
📊 Análise Técnica – Micron Technology ($MU)
| O gráfico diário da Micron mostra uma estrutura de Fibonacci desenhada sobre o impulso principal, com a ação a testar precisamente o retrace de 61,8% em $1.134 antes dos resultados desta noite. O spike em pós-mercado para os $1.187 projeta a ação diretamente para a zona do 78,6% em $1.207, que vai ser o primeiro teste relevante na sessão de amanhã. Uma quebra confirmada desse nível abre caminho para o 100% em $1.301 e eventualmente para extensões de 141,4% em $1.482 e 161,8% em $1.571. |
| O suporte mais importante do gráfico está bem marcado em verde na zona dos $895 a $915, a base de onde partiu o impulso que estrutura todo o movimento Fibonacci. A EMA (linha amarela) está nos $821 e continua a inclinar para cima com força, confirmando que a tendência de médio prazo está intacta apesar da volatilidade das últimas semanas. O facto de a ação ter consolidado entre os retraces de 38,2% ($1.031) e 61,8% ($1.134) antes dos resultados é tecnicamente saudável, era uma compressão antes de um catalisador. |
| O RSI em 61,60 com a média nos 56,81 está em território neutro a positivo, sem sinais de sobrecompra, o que é relevante: ao contrário do spike de maio onde o RSI estava nos 76, desta vez há margem técnica para continuar sem reverter imediatamente. |
📊 Market Snapshot
🏢 Outros destaques nos mercados
- Google ($GOOGL) entra no Dow Jones: A S&P Global anunciou que a Alphabet vai integrar o índice Dow Jones Industrial Average antes do início das negociações de segunda-feira, tornando-se a primeira grande empresa de tecnologia de consumo a entrar no índice desde a Apple em 2015. O Dow é um índice de 30 empresas e a entrada da Alphabet é um reconhecimento simbólico de que as grandes tecnológicas passaram de disruptoras a pilares do mercado americano.
- SpaceX ($SPCX) emite obrigações uma semana após o IPO: A SpaceX emitiu obrigações apenas uma semana após o seu IPO, adicionando cautela ao mercado sobre a colossal despesa de capital que a empresa planeia. A ação recuperou ligeiramente após a emissão, com os investidores a interpretar o movimento como gestão normal de tesouraria, mas o sinal sobre as necessidades de financiamento da empresa não passou despercebido.
- Alphabet ($GOOGL) perde cientista de topo para a Anthropic: As ações da Alphabet caíram 5% na segunda-feira depois de a Reuters reportar que um cientista de renome do Google DeepMind estava a sair para se juntar à Anthropic. Num setor onde o talento é o ativo mais escasso, a saída de investigadores de topo do Google para concorrentes diretos é o tipo de notícia que o mercado não ignora.
Resultados a serem divulgados:
- FedEx ($FDX) – EPS de $6,31, beat nos $5,92 estimados, surpresa de +6,59%. Receitas de $25 mil milhões, acima dos $24,01 mil milhões esperados. Apesar do beat sólido em ambas as linhas, a ação caiu ligeiramente 0,13%, negociando nos $316. O mercado já incorporava expetativas elevadas e o guidance vai ser o verdadeiro teste à convicção dos investidores sobre a recuperação da empresa.
- Micron ($MU) – EPS de $25,11, beat monumental nos $20,49 estimados, surpresa de +22,55%. Receitas de $41,46 mil milhões, esmagando os $35,69 mil milhões esperados. A ação disparou +13% em extended hours para os $1.184, capitalização de $1,16 biliões. A procura de memória HBM para IA continua a não dar sinais de abrandamento e as margens voltaram a surpreender. Bater estimativas em 22% numa empresa desta dimensão não é normal. É estrutural.
📈 Gráfico do dia
🚩O FMI Vê Portugal a Crescer Menos, Mas a Gastar Melhor
| O FMI publicou esta quarta-feira o seu relatório do Artigo IV para Portugal e trouxe uma mensagem mista: crescimento revisto em baixa para 1,7% em 2026 e 1,6% em 2027, mas contas públicas em melhor forma do que o esperado, com o saldo orçamental a apontar para uma posição equilibrada em vez do défice de 0,1% projetado anteriormente. O Ministério das Finanças e o FMI estão, por uma vez, em linha. |
| A revisão em baixa do crescimento reflete o impacto da guerra no Médio Oriente sobre a economia portuguesa, atenuado apenas em parte pelos fundos europeus, e coloca o FMI abaixo da meta de 2% do Governo, em linha com a Comissão Europeia e próximo dos 1,8% esperados pelo Banco de Portugal e pela OCDE. As tempestades do início do ano pesaram, mas o FMI considera que o efeito da reconstrução deverá ser neutro no total de 2026. A inflação é revista em alta para 3,4% este ano, acima dos 3,1% projetados anteriormente, antes de recuar para 2,3% em 2027. |
| A boa notícia está nas contas públicas: a posição orçamental equilibrada em 2026 representa uma melhoria clara face às previsões anteriores, que apontavam para défices de 0,1% e 0,2% em 2026 e 2027 respetivamente. Portugal consegue manter o equilíbrio orçamental mesmo com as medidas de apoio pós-tempestades e os cortes fiscais no IRS e IRC, o que o FMI reconhece como um sinal positivo de gestão das finanças públicas. |
💰 Ação do dia
(Calma, apenas para colocar na watchlist!)
💬 O Estreito, os Ativos e os Agricultores do Iowa
| O Irão informou os EUA de que não há portagens, nem custos de seguro, nem qualquer outro encargo sobre os navios que atravessam o Estreito de Ormuz. Trump tratou de o comunicar ao mundo inteiro em maiúsculas, acrescentando que se a informação for falsa as negociações terminam imediatamente.No mesmo post, revelou que os ativos iranianos congelados não vão ser devolvidos ao Irão diretamente, mas sim utilizados para comprar milho, trigo, soja e outros alimentos americanos para o povo iraniano, exclusivamente de agricultores americanos. Uma negociação de paz que também serve de política agrícola. |
💎Patrocinador
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Obrigado!🙏
| Quero agradecer por estares nesse lado a acompanhar o meu trabalho. |
| Deste lado cá estarei para te apoiar com os meus estudos! |
| Até uma próxima! |
| Gustavo Araújo |
Disclaimer 📌
| O conteúdo partilhado serve apenas para fins informativos e educacionais. NÃO representa qualquer tipo de aconselhamento financeiro implícito ou explícito, NEM recomendação de investimento. |
😆 Para rir um pouco…
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