💥O ouro e a bolsa dispararam juntos e isso quase nunca acontece
Cardas Capital··8 min
Uma economia a perder empregos fez a bolsa festejar e bater recordes, a lógica mais estranha e mais familiar de Wall Street. A Berkshire Hathaway rompeu finalmente um ano inteiro a andar de lado, e o gráfico aponta para um nível que não visita há mais de ano e meio. Em Portugal, o Mundial de Futebol fez disparar algo que não é bem futebol. E esta semana o foco muda do emprego para a inflação, com dois relatórios capazes de decidir o resto do verão para os mercados.
Tens 5 minutos? Então vem ver o que se passou.
🎯 A Economia Perdeu Empregos e Wall Street Comemorou.
Na sexta-feira, saiu o dado que ninguém esperava: a economia americana perdeu 23 mil postos de trabalho em julho, quando os economistas previam a criação de 80 mil, a primeira contração mensal desde fevereiro. Num mundo normal, isto seria motivo de preocupação. Neste mercado, foi motivo de festa: o S&P 500 fechou em novo máximo histórico nos 7.757,64 e o Nasdaq disparou 1,3%, porque um mercado de trabalho mais fraco significa uma coisa e uma só na cabeça dos investidores, a Fed não vai ter pressa nenhuma em subir juros.
A lógica é perversa mas conhecida: má notícia para os trabalhadores, boa notícia para quem tem ações. Depois de semanas em que as apostas numa subida de juros em setembro chegaram a ultrapassar os 80%, este único relatório devolveu ao mercado a esperança de que Kevin Warsh vai continuar a evitar decisões, deixando as taxas onde estão. A taxa de desemprego até desceu ligeiramente para 4,1%, um detalhe que normalmente contradiz a leitura de fraqueza, mas que desta vez ficou completamente ofuscado pela surpresa na criação de emprego.
O resultado da semana foi um dos melhores períodos do ano: o S&P 500 somou 3,6%, o Nasdaq disparou 5,2%, com o índice de semicondutores SOXX a fechar a subir mais de 7%, confirmação de que a recuperação dos chips iniciada com a Microsoft continua com fôlego. E não foi só a bolsa a festejar. A prata disparou 5% na sexta-feira, para máximos de seis semanas, seguindo o ouro numa corrida clássica de proteção sempre que o petróleo desce e os dados económicos amolecem em simultâneo.
Fica a pergunta óbvia por responder: um mercado que celebra a fraqueza económica porque isso atrasa uma subida de juros está a jogar um jogo perigoso. Se os próximos relatórios confirmarem que o mercado de trabalho está mesmo a esfriar, e não foi só um mês fora da curva, a festa de hoje pode transformar-se rapidamente no medo de amanhã.
💰 O Ouro Não Mente: O Mercado Já Não Acredita na Subida
Já ouviste falar que a prata disparou 5% na sexta-feira, para máximos de seis semanas, no mesmo dia em que a economia americana revelou ter perdido postos de trabalho pela primeira vez desde fevereiro? O ouro seguiu o mesmo caminho. Quando os metais preciosos disparam ao mesmo tempo que a bolsa bate recordes, o mercado está a mandar dois recados em simultâneo: as ações apostam que a Fed vai ficar quieta, e os metais apostam no mesmo, só que como seguro contra o cenário em que essa aposta falha.
O que isto significa na prática é que a narrativa da subida de juros em setembro, que há duas semanas tinha mais de 80% de probabilidade implícita nos futuros, ficou muito mais frágil depois de um único relatório de emprego. Se a tendência de enfraquecimento do mercado de trabalho se confirmar nos próximos meses, o caminho natural das yields obrigacionistas é para baixo, não para cima, porque menos força na economia significa menos necessidade de juros altos para conter a inflação. Um investidor que garanta hoje um retorno fixo elevado em dívida de longo prazo está, na prática, a apostar contra a continuação desta fraqueza. Se tiver razão, fica a receber um cupão que dificilmente vai voltar a estar disponível tão cedo.
Além disso, este tipo de instrumento apenas se encontra disponível em algumas corretoras em Portugal, sendo a Freedom24 uma delas.
O gráfico semanal da Berkshire mostra uma ação que passou o último ano a construir uma zigue-zague de máximos e mínimos decrescentes, um range claro entre os $460 e os $510 desenhado a branco no gráfico, até esta semana romper finalmente por cima. O fecho nos $521,80 recupera terreno que o preço não visitava desde o pico de abril de 2025, e o candle desta semana já marca o valor mais alto desde então.
O nível a vigiar está mesmo por cima: o gap por preencher entre os $528 e os $540, aberto na queda brusca de abril de 2025, quando a ação passou de máximos históricos para uma correção acentuada em poucas semanas. Gaps desta dimensão, criados por movimentos rápidos e não por uma tendência gradual, funcionam frequentemente como íman de preço na primeira força de recuperação sustentada, e é exatamente onde o preço está a apontar agora. Acima do gap fica o verdadeiro teste, o máximo histórico nos $540, que a ação nunca voltou a tocar desde então.
O contexto é revelador: a Berkshire tem estado ausente dos holofotes desta earnings season, sem capex de IA para justificar nem Azure para mostrar, mas o gráfico sugere que o mercado está silenciosamente a devolver-lhe confiança. Depois de mais de um ano em lateralização, romper para fora do range é o tipo de sinal técnico que costuma preceder movimentos maiores, positivos ou negativos, consoante o que vier a seguir no gap.
📊 Market Snapshot
🏢 Outros destaques nos mercados
A semana vira-se para a inflação: Sai o CPI de julho a meio da semana, com junho a ter descido 0,4%, mas antes da escalada no Médio Oriente que já disparou o petróleo. Segue-se o PPI, a inflação grossista, no dia seguinte.
Consumo e sentimento fecham a semana: As vendas a retalho de julho saem na sexta-feira, junto com o índice preliminar de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, que em maio tinha marcado o valor mais baixo de sempre.
A Boeing ($BA) teve a melhor semana em quatro meses: As ações subiram cerca de 7% na semana, a melhor performance desde o período terminado a 2 de abril, quando tinham somado 9,3%. O impulso veio da aprovação da FAA para o 737 Max 7 voar depois de anos de atrasos, somada a uma queda de mais de 7% no Brent na semana, que alivia diretamente os custos de combustível da aviação. Depois de meses a arrastar-se atrás dos concorrentes, a Boeing finalmente teve uma semana só de boas notícias.
📑 Earnings das empresas
Resultados a Serem Divulgados:
Berkshire Hathaway ($BRK.B): Resultados na segunda-feira, 10 de agosto. Receitas estimadas de $96,52 mil milhões. A ação negoceia nos $521,80, capitalização de $1,12 biliões. Numa semana em que o mercado celebra dados económicos fracos e persegue máximos históricos, o colchão de liquidez de Buffett continua a ser o contraponto mais observado de Wall Street.
📈 Gráfico do dia
O Mundial Que Não Foi Só de Futebol
O jogo online em Portugal teve o melhor trimestre em anos, e o Mundial de Futebol explica boa parte da festa. A receita bruta dos operadores atingiu 328,2 milhões de euros entre abril e junho, uma subida de 14,4% face ao ano passado e de 1,4% face ao trimestre anterior, segundo dados da Associação Portuguesa de Apostas e Jogos Online. O Estado também engordou com a festa: o Imposto Especial de Jogo Online arrecadou 92,1 milhões de euros, mais 13,4% do que no mesmo período de 2025.
O detalhe mais interessante está na composição do crescimento. As apostas desportivas à cota, o segmento mais diretamente ligado ao Mundial, dispararam 14,6% para 125,1 milhões de euros, mas as receitas de casino também cresceram 14,2%, acima até do próprio crescimento homólogo do trimestre anterior. Ou seja, o Mundial trouxe gente nova para o mercado, e essa gente não ficou só nas apostas desportivas.
Os números de utilizadores confirmam a expansão: as contas ativas cresceram 8,4% para 1,2 milhões e os novos registos dispararam 17,7% para quase 250 mil. O presidente da APAJO, Ricardo Domingues, fez questão de moderar o entusiasmo, sublinhando que o mercado está numa fase de maior maturidade e que o Mundial trouxe muitos jogadores ocasionais, um alerta implícito de que parte deste crescimento pode não se manter no trimestre seguinte, quando o efeito do torneio desaparecer do calendário.
💰 Ação do dia
(Calma, apenas para colocar na watchlist!)
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Obrigado!🙏
Quero agradecer por estares nesse lado a acompanhar o meu trabalho.
Deste lado cá estarei para te apoiar com os meus estudos!
Até uma próxima!
Gustavo Araújo
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