Em Django Unchained, um caçador de recompensas liberta um escravo para ajudá-lo a capturar criminosos perigosos, numa jornada de vingança e justiça. Agora, em DOGE City, os DOGE Boys de Musk tentam libertar o governo do peso dos gastos excessivos, mas enfrentam resistência de todos os lados. Será que a nova equipa conseguirá cumprir a sua missão antes que os Bond Vigilantes entrem em ação?
O Departamento de Eficiência Governamental (DOGE), liderado por Elon Musk (que nos faz lembrar um super-herói em missão para salvar a humanidade), está a investigar desperdícios e fraudes no governo americano. A tarefa parece fácil, mas a grande questão é se Musk e a sua equipa — os DOGE Boys — conseguirão encontrar desperdícios suficientes para fazer uma diferença significativa no orçamento federal.
A razão pela qual estão a trabalhar sob pressão é simples: os Democratas estão a reorganizar-se e a dirigir-se para DOGE City para um confronto. Os democratas reuniram um grupo de procuradores distritais de todo o país para tentar travar as investigações de Musk, apresentando moções de censura nos tribunais para impedir os DOGE Boys de exporem o que encontram.
O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, provavelmente também alertou a equipa de Musk de que os Bond Vigilantes podem estar a caminho de DOGE City para um confronto, caso a administração Trump não os convença de que o Presidente irá manter disciplina fiscal e resistir à tentação de pressionar a Reserva Federal (FED) para baixar as taxas de juro.
Afinal, a FED reduziu a taxa dos Fed Funds (FFR) em 100 pontos base entre 18 de setembro e 18 de dezembro do ano passado, mas os Bond Vigilantes reagiram mal ao que consideraram um estímulo desnecessário a uma economia que não precisava dele, aumentando os juros das obrigações em 100 pontos base. Historicamente, a FED reduz a FFR quando há recessões iminentes. Desta vez, não houve recessão.
Os Eventos Que Levaram à Crise em DOGE City
- Verão de 2024
- Elon Musk sugeriu a criação do DOGE durante conversas com Donald Trump, enquanto este fazia campanha para um segundo mandato.
- Num evento de campanha em agosto, Trump declarou que, se fosse eleito, consideraria dar a Musk um papel consultivo para reformar o governo.
- Musk imediatamente respondeu no X (antigo Twitter): “Estou disponível para servir.”
- 27 de outubro de 2024
- Musk anunciou num comício de Trump no Madison Square Garden que o DOGE cortaria 2 mil milhões de dólares do orçamento federal.
- O défice orçamental dos EUA nos 12 meses até janeiro era de 2,14 mil milhões de dólares.
- 8 de janeiro de 2025
- Musk, numa entrevista com Mark Penn, admitiu que atingir os 2 mil milhões de dólares em cortes seria difícil e que o melhor resultado possível seria uma redução de mil milhões de dólares.
- No último ano, os gastos federais totalizaram 7,1 mil milhões de dólares, dos quais 6 mil milhões foram despesas obrigatórias (Segurança Social, Medicare, saúde, defesa nacional e juros da dívida).
- Os juros da dívida sozinhos atingiram 920,6 mil milhões de dólares, ultrapassando os 910,2 mil milhões gastos em defesa.
- 20 de janeiro de 2025 – Dia da Tomada de Posse de Trump
- Trump assinou uma Ordem Executiva intitulada “Criação e Implementação do Departamento de Eficiência Governamental do Presidente”.
- A ordem renomeou o Serviço Digital dos EUA para Serviço DOGE dos EUA (USDS), criando uma nova organização dentro dele. O USDS será encerrado a 4 de julho de 2026.
- Cada agência governamental deve estabelecer uma equipa DOGE de pelo menos quatro funcionários para modernizar as tecnologias e maximizar a eficiência do governo.
O DOGE rapidamente gerou polêmica em Washington. Os media publicam quase diariamente manchetes sobre os seus esforços para expor desperdícios, ineficiências e possíveis fraudes. Muitos destes títulos surgem diretamente de tweets de Musk.
Os democratas estão a contra-atacar, questionando a legalidade do acesso dos DOGE Boys aos ficheiros do governo. O ex-diretor do Escritório de Orçamento do Congresso, Douglas Holtz-Eakin, comparou o DOGE à antiga Comissão Grace, cujas 150 propostas nunca foram implementadas.
Orçamento Federal II: Em Bessent Confiamos?
Ainda é cedo para avaliar até que ponto o DOGE conseguirá reduzir os gastos do governo. No entanto, o Secretário do Tesouro Scott Bessent está consciente da necessidade de diminuir o défice orçamental em relação ao PIB nominal. Ele comprometeu-se a reduzir esse rácio de 6% para 3%.
A última vez que o rácio esteve em 3% foi no quarto trimestre de 2015. Desde então:
- Os cortes fiscais de Trump 1.0 elevaram-no para 4,65% em 2019.
- Os gastos de Biden levaram-no para acima de 6% em 2024.
Agora, Trump 2.0 quer seguir a abordagem da administração Clinton, que, sob orientação de Robert Rubin e James Carville, manteve disciplina fiscal para evitar uma reação negativa dos Bond Vigilantes.
A 6 de fevereiro, Bessent afirmou que o governo Trump está menos preocupado com a taxa dos Fed Funds e mais focado em controlar os juros das obrigações do Tesouro a 10 anos. O seu aviso aos Bond Vigilantes foi claro: explicou a Trump que eles têm o poder de sabotar a sua agenda fiscal.
No entanto, a 12 de fevereiro, Trump contrariou essa narrativa ao publicar na Truth Social: “As taxas de juro devem baixar, algo que será complementar às tarifas que estão para vir!!!”
Os economistas prevêem que tarifas aumentam a inflação, o que poderia forçar a Fed a adiar cortes nas taxas de juro. O próprio presidente da Fed, Jerome Powell, afirmou recentemente ao Congresso que não há pressa para baixar as taxas.
Agora, os Bond Vigilantes aguardam para ver se a administração Trump conseguirá travar o aumento da despesa pública. Caso contrário, poderão intervir e disparar contra a agenda fiscal de Trump, aumentando os juros das obrigações.
Orçamento Federal III: Quem Vigia os Bond Vigilantes?
O termo Bond Vigilantes foi cunhado em 1983 para descrever os investidores em obrigações que, quando perdem a confiança no governo, aumentam os juros das obrigações para compensar o risco de inflação descontrolada e défices excessivos.
Nos anos 60 e 70, os Bond Vigilantes estavam adormecidos, permitindo que a inflação disparasse. No entanto, nos anos 80 e 90, tornaram-se muito mais vigilantes.
Entre 2008 e 2022, a Fed impôs políticas de juros zero (ZIRP) e estímulo monetário (QE), manipulando os mercados de obrigações. Mas, entre 2022 e 2024, reverteu esta estratégia, permitindo a normalização das taxas.
Atualmente, os juros das obrigações do Tesouro Americano a 10 anos estão em 4,50%, perto dos níveis pré-Crise Financeira de 2008. O crescimento do PIB nominal foi 5,0% no quarto trimestre de 2024.
Os Bond Vigilantes ainda não entraram em ação. Mas, se os juros subirem acima de 5,0%, com receios de uma escalada para 6,0%, poderemos assistir a um verdadeiro tiroteio em DOGE City.
Com a dívida federal a atingir 36,2 mil milhões de dólares, nunca os Bond Vigilantes tiveram tanto poder como agora.
João Feliciano Martins
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